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【港股解码】做能源的投资医疗,上海电气在打什么算盘?

2018-06-07 15:50:45 来源:财华网

昨日傍晚,上海电气(02727-HK;601727-cn)就出资设立医疗器械并购基金一事发布海外监管公告。公告显示,上海电气将出资2亿元人民币设立医疗器械并购基金,并出资400万元持有普通合伙人浙江联创永钧股权投资管理有限公司40%的股权。

从上海电气2017年年报来看,目前其主营业务主要涉及新能源及环保设备、高效清洁能源环保设备、工业装备设备及现代服务业(电力行业等一体化服务、金融服务及国际贸易服务等)四大版块,同医疗器械行业可谓“八竿子打不着”。如此看来,上海电气应当是看好医疗器械行业发展前景,欲通过投资分享行业发展红利,未来会亲自参与医疗业务的可能性很小。

主营业务营收增长遇阻

2017年上海电气实现营业收入795.44亿元,同比减少10.13%;但归母净利润却实现了10.96%的增长至26.6亿元。这组数据传达了两则信息:1)上海电气有足够的资金进行外部投资;2)上海电气主营业务营收增长受阻。

上海电气近年营收及净利润(黄线代表行业平均水平) 图源:同花顺财经

事实上,上海电气4大业务板块中,除工业装备板块营收同比上升(但也面临着材料价格上涨的不利影响因素),其他三板块业务营收都处于下降状态。此情况的官方解释是受国家宏观调控政策影响,这显然属于外部影响因素并非上海电气能够转变。出于维持上市公司业绩的需要,在有余力的情况进行外部投资算得上一种不错的选择。

医疗器械行业前景可期

根据中国产业信息网的统计数据,2006年以来中国医疗器械行业的市场规模一直处于高速增长状态,但同全球医疗器械行业市场规模相比仍有较大差距。据悉,全球医疗器械市场规模与同期药品市场规模相当,而中国的医疗器械市场仅为药品市场的14%左右,这意味着中国的医疗器械市场还有着很高的成长空间。

中国医疗器械行业市场规模 图源:中国產业信息网

人均可支配收入的增长和人口老龄化程度的加重是导致国內医疗器械市场需求猛增的原因。数据显示即使中国经济发展进入了新常态,但2016年中国人均GDP增速仍然达到了6.1%,高于美国同期2.2%的人均GDP增速。攀升的人均GDP,意味着人们能够承担的医疗费用数额上升。

中国人均GDP增长情况 数据来源:国家统计局

与此同时,中国的人口老龄化程度也在不断加剧。作为世界上唯一一个老年人口超过2亿的国家,预计于2030年,中国的老年人口数量将突破6亿!人口老龄化程度加剧的最直观影响就是人们需要为医疗支付的费用越来越高。当人们有能力又需要为医疗付费,医药、医疗服务以及医疗器械必然步入发展的快车道。

医疗器械行业的另一利好来自国家的政策扶持,一方面国家将高端医疗设备列为重点发展对象,列入“十三五”规划和《战略新兴产品重点产品和服务指导目录》;另一方面修改医疗器械监管模式,帮助减少企业在产品注册前投入以鼓励企业创新。对于行业来说,政策红利也将推进其整体发展。

还需一双“火眼金睛”

话虽如此,上海电气若想从医疗器械的投资中获益,还需要一双“火眼金睛”。以2015年数据来看,全球排名前30的医疗器械厂商占据了约62%的市场份额,整个行业高度集中。加之国內医疗机构偏好进口设备,留给国內医疗器械厂商的发展空间相对要更小一些,竞争也相对更加激烈。

本着鸡蛋不能放在一个篮子里的投资原则,基金的资金肯定不会投向一家公司。上海电气公告中披露,医疗基金的最终募集规模为16亿元,成立时已认缴9.56亿元。然而16亿元对于普通人来说很多,对于医疗器械行业的研发投入来说却并非如此。全球医疗器械销售排名前3的公司之一——美敦力2016年于研发项的投入资金为20亿美元!在助力国內医疗器械行业发展这件事上,上海电气和医疗器械行业都可谓任重道远,获得可观投资收益或许更在这之后。

■ 作者|熊思怡

■ 编辑|徐冰莹

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责任编辑:KS002

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